【2006年と同じ】日銀マイナス金利解除、利上げで上がる株についてまとめました。日銀は2006年3月に量的緩和を解除し、その後、短期金利の誘導目標を0.25％に引き上げ、さらに0.5％への利上げを実施した。2006年の利上げ時には、銀行などのセクターの株価が上昇しました。具体的には、2006年7月に短期金利が0.25％に引き上げられた後、銀行株は1ヶ月で平均10％以上上昇しました。
日銀が1月に発表した金融政策決定会合の議事要旨を受け、市場では日銀の政策修正観測が根強い。このため、利付国債入札の連続不調記録が続く可能性が意識されている。
日銀は2006年3月に量的緩和を解除し、その後、短期金利の誘導目標を0.25％に引き上げ、さらに0.5％への利上げを実施した。この過程で、半年程度、利付国債入札が不調となった。
今回の入札不調も、金利先高観が買い手控えにつながったことが背景にある。投資家は、日銀のマイナス金利解除時期が近づいていることを意識しており、マイナス金利解除後は、さらに金利が上昇する可能性があると見ている。
来週には2年債と10年債の入札が予定されている。日銀の政策修正観測が根強い状況には変わりがなく、楽観視する向きは少ない。このため、「買い手不在」を背景に、連続不調記録が続く可能性が意識されている。
2006年の利上げ時には、以下のセクターの株価が上昇しました。
これらのセクターは、利上げによって金利収入が増加する、または資金調達コストが減少するなどのメリットがあるため、利上げに敏感に反応します。
一方、以下のセクターの株価は下落しました。
これらのセクターは、利上げによって家計の購買力が低下する、または企業の投資意欲が低下するなどのデメリットがあるため、利上げに敏感に反応します。
具体的には、2006年7月に短期金利が0.25％に引き上げられた後、銀行株は1ヶ月で平均10％以上上昇しました。一方、消費財株は1ヶ月で平均5％以上下落しました。
2007年2月に短期金利が0.5％に引き上げられた後も、この傾向は続きました。銀行株は1ヶ月で平均15％以上上昇しましたが、消費財株は1ヶ月で平均10％以上下落しました。
なお、2006年の利上げは、景気回復の期待から、全体的に株価は上昇しました。しかし、利上げによるセクター間の株価格差は、その後もしばらく続きました。
2006年の利上げは、以下のスケジュールで行われました。
この2回の利上げで、短期金利はゼロから0.50％となりました。
利上げは、2007年2月の2回目の利上げをもって終了しました。その後、2008年にリーマンショックが発生し、日本銀行は金融緩和政策に転換しました。
なお、2006年の利上げは、米国の利上げに追随する形で行われました。米国では、2004年から2006年にかけて、16回の連続利上げが行われていました。
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